Заголовки статей и новостей в нашей ленте обещают цену биткоина то $1 млн, то обвал до $50 тыс. За каждой такой цифрой стоит математическая модель — доля биткоина в мировом капитале, или другие популярные модели подсчета от JPMorgan, ARK, Coinbase, Майкла Сэйлора, Майкла Бьюрри и PlanB, каждую из таких моделец мы проверили в этой статье. А еще изучили, как прогнозы этих авторов попадали в свои цели раньше.
Важное отступление. ARK Invest и CEO Coinbase Брайан Армстронг дают прогноз до 2030 года, Майкл Сэйлор — до 2045-го, а у оценки JPMorgan даты нет вовсе. Прямых целей на 2036 год нет, и цифру можно получить только пересчётом. За десять лет изменится всё, на чём держатся модели: регулирование, конкуренты вроде стейблкоинов и токенизированного золота, состав держателей. 📈 Отправная точка — октябрь 2026 года. Биткоин стоит около $82 тыс., на 24% дешевле, чем годом ранее, и на 35% ниже пика октября 2025 года в $126 тыс.
Три способа превратить допущение в цену
1️⃣ Первый способ спрогнозировать цену биткона опирается на долю рынка, или TAM (total addressable market, объём рынка, который актив может занять). Аналитик берёт рынок — золото, резервы или институциональные портфели — и задаёт долю биткоина. Так считают ARK и Сэйлор, и результат почти целиком зависит от выбранной доли.
2️⃣ JPMorgan сравнивает биткоин с золотом с поправкой на волатильность. Биткоин колеблется сильнее, поэтому для того же риска его в портфеле нужно меньше, и «справедливую» капитализацию банк считает как долю частных вложений в золото.
3️⃣ Третий способ — модель Stock-to-Flow (S2F), которую аналитик PlanB предложил в 2019 году. Она делит существующее предложение на годовую добычу. Каждый халвинг вдвое снижает добычу, поэтому «модельная» цена растёт скачками. Спрос в расчёт не входит, модель смотрит только на предложение.
Кто что обещает и на чём держится каждая цифра
▪️ Аналитики JPMorgan называют цену $266 тыс. При такой цене капитализация BTC сравняется с частными вложениями в золото — примерно $8 трлн без учёта резервов центробанков. Даты у оценки нет, а для 2026 года сами авторы признали её нереалистичной.
▪️ Фонд ARK Invest Кэти Вуд ждёт около $1 млн к 2030 году. В основе расчёта рост рынка цифровых активов до $28 трлн, из которых около 70% придётся на BTC. При этом ARK на 80% урезала оценку спроса на биткоин как на «тихую гавань» в развивающихся странах, потому что эту роль там забирают стейблкоины.
▪️ У Coinbase официальной цели нет. CEO компании Брайан Армстронг лично ждёт $1 млн к 2030 году «с большой погрешностью» и рассчитывает на регуляторную ясность в США, стратегический резерв и ETF.
🐳 Майкл Сэйлор называет $13 млн к 2045 году, закладывая доходность около 29% в год и долю биткоина в 7% мирового капитала. Его прогноз стоит читать с поправкой на конфликт интересов, ведь компания Сэйлора Strategy держит около 4% всех BTC.
▪️ Модель S2F от PlanB даёт около $500 тыс. на текущий цикл, в 2026–2028 годах, и около $4 млн на следующий.
💊 Майкл Бьюрри числовой цели не называет. По его мнению, у биткоина нет органической причины прекратить падение, и в феврале 2026 года он допускал снижение к $50 тыс.
Как те же авторы попадали раньше
▫️В октябре 2025 года JPMorgan допускал рост биткоина до $165–170 тыс. на горизонте 6–12 месяцев. Срок истёк, а BTC стоит примерно вдвое дешевле этой цели.
▫️У ARK история похожая. В 2021 году, при цене около $45 тыс., Кэти Вуд говорила о $500 тыс. через пять лет. Пятилетний срок прошёл, а биткоин сейчас стоит меньше пятой части той цели. Не сбылся и ориентир фонда на конец 2024 года в $104–124 тыс. — год закрылся около $93 тыс.
▫️Модель S2F на цикл 2020–2024 годов давала среднюю цену $55 тыс. Фактическое среднее за цикл оказалось около $34 тыс., более чем на треть ниже модели.
▫️Сэйлор в 2013 году писал, что дни биткоина сочтены, а позже развернул позицию и сам признал ту оценку ошибкой. Бьюрри в 2021 году называл биткоин пузырём, после чего BTC вырос в разы. В 2026 году цена опускалась к $58 тыс., ближе к его сценарию, но сроков Бьюрри почти не называет, и его прогнозы трудно проверить.
Выборка небольшая, но краткосрочные цели в ней почти все оказались завышены. Длинные прогнозы до 2030 и 2045 годов проверить пока нельзя, потому что их срок не наступил.
Сколько получается в среднем к 2036 году
Чтобы сравнить модели на одном горизонте, мы свели их к 2036 году. Цели на 2030 год взяты как есть, траекторию Сэйлора мы пересчитали на 2036-й, для S2F взяли ближайший опубликованный цикл. Это наш расчёт, а не прогнозы самих авторов.
🔥 Средняя по шести моделям составляет около $1,3 млн, медиана — около $1 млн, а самая высокая оценка превышает самую низкую в 80 раз. Без S2F средняя падает примерно до $0,7 млн, поэтому центр выборки точнее отражает медиана.
👆 Цена $1 млн за BTC соответствует капитализации около $21 трлн. Весь рынок золота в конце 2025 года оценивался примерно в $28 трлн, так что даже медианный сценарий предполагает, что биткоин по масштабу почти догонит золото.
Почему точной цифры не даст никто
Медиана годится как ориентир по порядку величины. Краткосрочные цели тех же авторов промахивались вверх, поэтому их длинные цифры разумно дисконтировать.
Любой прогноз цены биткоина переводит в доллары допущение о том, какую долю золота или мирового капитала он займёт. Поэтому оценки на 2036 год расходятся в десятки раз, и честный ориентир здесь — порядок величины около $1 млн, а не конкретная цена.
