Что такое хэшрейт и в чём его измеряют
Хэшрейт — это число попыток в секунду, которые майнеры всей сети делают, чтобы найти новый блок. Майнер перебирает числа и для каждого вычисляет хэш, короткий цифровой отпечаток данных блока. Блок принимается, когда хэш оказывается ниже порога, заданного сетью.
Мощность сети биткоина измеряют в эксахэшах в секунду (EH/s). Один EH/s — это квинтиллион попыток в секунду. Этот порог сеть прошла в январе 2016 года, а 2 сентября 2025 года 7-дневная средняя впервые превысила 1 ZH/s (зеттахэш, 1000 EH/s). На 2 октября 2026 года хэшрейт держится около 969 EH/s, сложность составляет 132,76 T. Выходит, за десять лет мощность сети выросла почти в тысячу раз.
Однако рост хэшрейта не ускоряет выпуск монет. Каждые 2016 блоков, примерно раз в две недели, сеть пересчитывает сложность, то есть порог, под который должен попасть хэш. Растёт мощность, растёт и сложность, поэтому блок по-прежнему выходит в среднем раз в 10 минут. Проще говоря, новые машины дают не больше биткоинов, а более жёсткую конкуренцию за ту же награду.
Почему хэшрейт называют защитой сети
❗️ Хэшрейт показывает, сколько мощности придётся собрать тому, кто захочет атаковать биткоин. Главная угроза здесь — атака 51%. Участник, контролирующий большинство мощности, может переписывать последние блоки и тратить одни и те же монеты дважды. Чем выше хэшрейт, тем дороже такая атака. При ~950 EH/s атакующему понадобятся оборудование и электричество масштаба целой страны.
Слабое место сети — концентрация мощности в пулах. Пул объединяет майнеров, чтобы они находили блоки сообща и получали доход равномернее. Отсюда низкий коэффициент Накамото, то есть минимальное число участников, способных вместе контролировать больше половины мощности. У биткоина он равен 3, и сговора трёх крупнейших пулов хватит, чтобы превысить 50%.
На деле риск ниже, чем выглядит на бумаге. Пул не владеет мощностью, а собирает её у тысяч независимых майнеров, и те могут перейти в другой пул за минуты. Порог в 51% превышался лишь однажды, в 2014 году, когда его ненадолго преодолел пул GHash.io. Атаки тогда не последовало, зато майнеры начали уходить из пула. Судя по всему, сеть защищает не только сама мощность, но и готовность майнеров быстро сменить пул.
Хэшрейт идёт за ценой
Хэшрейт зависит от доходности майнинга, а её в первую очередь задаёт цена биткоина. Доходность измеряют хэшпрайсом, выручкой майнера на единицу мощности в сутки. Его определяют четыре фактора: цена BTC, сложность сети, награда за блок и комиссии за транзакции. Пока хэшпрайс выше затрат на электричество и оборудование, майнеры подключают новые машины. Стоит ему опуститься ниже, и самые неэффективные отключаются.
Награду за блок периодически урезает халвинг, плановое сокращение вдвое примерно раз в четыре года. После халвинга в апреле 2024 года она составляет 3,125 BTC, около 450 BTC в сутки на ~144 блока.
💰В 2026 году вся эта цепочка проявилась наглядно. Биткоин подешевел примерно со $ 126 000 в октябре 2025 года до ~ $ 65 000 к февралю 2026 года, а хэшпрайс упал до рекордных ~$27,89 за PH/s в сутки. Себестоимость добычи у публичных майнеров во втором квартале 2026 года, по оценке CoinShares, составляла около $75 500 за BTC. Получается, многие добывали монеты дороже, чем те стоили на рынке.
Направление связи подтверждают и исследования. В работе 2020 года, опубликованной в журнале MDPI, цена опережала изменения хэшрейта на срок от одной до шести недель. Иными словами, сначала двигается рынок и только потом майнеры.
Почему хэшрейт может расти при падении цены
Быстро эта связь, впрочем, не срабатывает. Мощность подключается с опозданием: майнинговое оборудование заказывают за несколько месяцев до поставки, и машины, купленные на растущем рынке, приезжают и запускаются уже на падающем. К тому же новые модели расходуют меньше электричества на единицу мощности. При той же цене они остаются в плюсе там, где устаревшие уже работают в убыток.
📊 Отсюда медленная и слабая реакция хэшрейта на снижение цены. В первом квартале 2026 года 30-дневный показатель уменьшился лишь с 1066 до 1004 EH/s, на 5,8%, в основном из-за отключения старого оборудования. Первая криптовалюта за тот же период подешевела почти вдвое.
👆Даже пик хэшрейта разные источники оценивают по-разному: около 1,15 ZH/s в октябре 2025 года или ~1066 EH/s в декабре 2025 года. Расхождение объясняется периодом усреднения, ведь дневные значения скачут сильнее недельных и месячных. Поэтому новости о «рекорде хэшрейта» сами по себе мало что говорят ни о сети, ни о цене.
Когда падение хэшрейта бьёт по рынку
❗️И всё же бывают моменты, когда хэшрейт влияет на рынок. Так происходит, если падение резкое и вынуждает майнеров продавать добытые монеты, чтобы покрыть расходы. Эти продажи добавляют предложение и ухудшают настроения.
Самый крупный пример — Китай в 2021 году. На страну тогда приходилось более 60% мощности сети. После запрета майнинга хэшрейт упал с ~181 EH/s в середине мая до ~85 EH/s 3 июля, а сложность снизилась на 28%. Биткоин за это время опустился с пика выше $ 60 000 в апреле до ~$ 34 000. При этом цена обвалилась ещё в мае, до массовых отключений. Китай усилил падение, но не запустил его.
Массовое отключение машин вместе с распродажей монет называют капитуляцией майнеров. По оценке Чарльза Эдвардса, автора индикатора Hash Ribbons, хэшрейт в такие периоды снижается на 10–40%. Индикатор фиксирует капитуляцию, когда 30-дневная средняя хэшрейта опускается ниже 60-дневной. В июне 2022 года после такого сигнала BTC подешевел с $30 000 до $20 000.
👌 Не каждое падение хэшрейта связано с рынком. В феврале 2026 года сложность снизилась на 11,16%, сильнее всего с 2021 года. Причиной стал зимний шторм Fern в США, из-за которого крупнейший пул Foundry USA ненадолго потерял ~60% мощности. Такая мощность возвращается, как только восстанавливается электроснабжение, так что о положении майнеров подобные провалы, похоже, почти ничего не говорят.
Россия и Кыргызстан на карте майнинга
🌍 Больше всего мощности сосредоточено в США, России и Китае. В третьем квартале 2026 года на США приходилось ~37% хэшрейта, на Россию ~17%, на Китай ~12%, несмотря на запрет майнинга. Судя по доле Китая, полностью остановить добычу запрет так и не смог.
Россия ограничивает майнинг по регионам. Ограничения расширили на Москву, Подмосковье и часть Курской области, а с 1 января 2026 года круглогодичный запрет действует в десяти регионах.
Кыргызстан входит в число самых быстрорастущих рынков: за год его хэшрейт вырос с 1 до 4 EH/s, на 300%. Но это пока меньше 0,5% мощности всей сети. Высокий темп роста, судя по всему, объясняется прежде всего низкой базой прошлых лет.
Как держателю читать хэшрейт
Для держателя биткоина хэшрейт полезнее как показатель состояния майнеров, чем как торговый сигнал. Ориентироваться стоит на 30-дневную среднюю, поскольку дневные значения скачут на 10–20% из-за случайных колебаний и погоды. История со штормом Fern показывает, насколько обманчивым бывает короткий провал.
Устойчивый рост хэшрейта означает, что майнеры вкладываются в сеть. Это признак её надёжности, но не обещание роста цены: мощность, как мы видели, идёт за рынком, а не ведёт его. Другое дело — резкое падение вместе с низким хэшпрайсом. Такое сочетание говорит о стрессе у майнеров и даёт повод для осторожности. Даже при ~$40 за PH/s в сутки в сентябре 2026 года многие из них работали около безубыточности или в убыток.
