У биткоина никогда не было звонка об открытии торгов, выходных и праздничных дней. Сделки по нему идут в три часа ночи в воскресенье так же, как в полдень вторника, и эту особенность почти не замечают: для криптовалюты она кажется сама собой разумеющейся. В 2026 году к той же модели двинулись традиционные рынки. У Nasdaq появилась ночная сессия, CME перевела криптодеривативы в режим 24/7, Мосбиржа удлинила основную сессию на один час.
Материал опирается на решения бирж этого года и на работы двух авторов, писавших о времени без остановок: историка искусства Джонатана Крэри и философа Бён-Чхоль Хана. Вопрос, который мы разбираем, шире биржевого расписания.
Круглосуточный рынок — это просто удобство для тех, кто торгует, или симптом более широкого сдвига человечества, при котором пауза перестаёт быть общей нормой и становится личным решением каждого?
Время по звонку
Биржа всегда была местом со своим расписанием. Сделки заключали лицом к лицу, в зале, и начинались они по звонку. Закрытие давало время на расчёты и клиринг, но значило и нечто большее: это был общий для всех участников момент, когда рынок останавливался.
Историк Э. П. Томпсон описал, как индустриальный капитализм перестроил само восприятие времени. По Томпсону, раньше люди жили «временем задач»: работали, пока дело не сделано. Индустриальная эпоха принесла «время часов», которое измеряют, продают и тратят. Биржевой звонок вырос из той же дисциплины. Он отделял время рынка от времени жизни.
Торговые дни при этом сокращались постепенно. Нью-Йоркская фондовая биржа отказалась от субботних сессий в середине XX века. Показательно, что тогда рынок отдавал людям время, а не забирал его.
У паузы была и экономическая функция. Она давала участникам время переварить новости. Она выравнивала доступ к информации для тех, кто не может следить за котировками непрерывно.
Рудимент этой паузы сохранился и сейчас. Между утренней и основной сессиями Мосбиржи есть перерыв в одну секунду, когда нельзя выставлять заявки. Сжать его до секунды позволили технологии. Когда заявки сводят компьютеры, а расчёты идут со скоростью вычислений, рынку больше не нужны часы на то, что раньше делали люди в зале. Пауза, сжатая почти до нуля, остаётся последней границей перед рынком, где её нет вовсе.
Рынок без выключателя
Биткоин не проектировали как биржевой актив. У сети нет оператора, который мог бы объявить выходной, и нет расчётного дня. Новые блоки появляются примерно каждые десять минут, и календарь на это не влияет. Круглосуточность здесь — следствие архитектуры, а не чьего-то бизнес-решения.
Для владельца монет это новая ситуация. Цена актива в кармане меняется ночью и в воскресенье. Никакой внешний сигнал не сообщает, что можно перестать смотреть на график.
При этом рынок не спит, а люди продолжают отдыхать. В 2018–2021 годах на выходные приходилась примерно четверть объёма торгов биткоином. К началу 2024 года эта доля упала до 13%.
Одна из причин — спотовые биткоин-ETF. Это биржевые фонды, которые держат биткоин и позволяют купить его долю через обычный брокерский счёт. Они торгуются по расписанию фондовых бирж, то есть в выходные стоят. Институционализация вернула в круглосуточный рынок недельный ритм. Для вопроса статьи это важная оговорка: режим 24/7 открывает возможность, но не обязывает ею пользоваться. Тем заметнее, что традиционные биржи сейчас сами движутся к этой возможности.
Старые биржи догоняют
Модель без пауз уже почти вышла за пределы крипты. Американский рынок акций движется к режиму почти без закрытия. Торговая неделя Nasdaq станет непрерывной в 2028 году: с вечера воскресенья до вечера пятницы, с часовым перерывом каждый день с 20:00 до 21:00 по Нью-Йорку. Сама биржа объясняет это глобальным спросом. Инвесторы из других часовых поясов хотят торговать в своё дневное время.
Спрос торговать 24 часа в сутки пока скромный. Сейчас вне стандартных часов проходит лишь около 2% объёма Nasdaq. Рынок расширяет время раньше, чем появляется массовая потребность. Поэтому сдвиг выглядит не как технологический, а как культурный в головах людей.
Мосбиржа движется в ту же сторону, но медленнее. Основная сессия там теперь начинается в 9:00. Биржа объясняет перенос тем, что часть институциональных инвесторов работает только в основную сессию. Клиенты из Сибири и с Дальнего Востока получают дополнительный час в удобное для себя время. Торги в выходные при этом идут с 9:50 до 19:00. С 24 сентября основную сессию в 9:00 начинает и СПБ Биржа.
Пятничный гэп
Гэп — это разрыв между ценой закрытия и ценой следующего открытия. Если в выходные происходит важное событие, закрытый рынок открывается скачком. Участники торгов не могут реагировать мгновенно, по мере поступления новостей. Это называется рыночной неэффективностью, на которой некоторые трейдеры строят свои торговые стратегии.
Сырьевые фьючерсы на нефть и золото по-прежнему работают по недельной модели с двумя днями выходных. В CME эту границу даже поддерживают: по словам Тима Маккорта, старшего руководителя CME Group, не каждый рынок подходит для работы 24/7.
В 2026 году эту границу проверили на практике. Во время конфликта США, Израиля и Ирана товарные рынки на выходные закрылись. Децентрализованная площадка Hyperliquid продолжала торговать бессрочными фьючерсами на нефть. В первый шоковый уикенд, как показывают данные, площадка успела отыграть около 7% итогового гэпа до открытия эталонного фьючерса. Иначе говоря, заметная часть скачка произошла, пока классическая биржа стояла.
Преувеличивать масштаб не стоит. Ликвидность нефти на Hyperliquid составляла меньше 1% от CME, а крупным участникам торговать там дорого. Это не замена бирже, а сигнал: если пауза стоит денег, найдётся тот, кто её заполнит. Похожее давление испытывает не только цена, но и время людей.
Сон как последний рубеж
Задолго до ночной сессии Nasdaq Джонатан Крэри описал режим 24/7 как устройство всей жизни, а не только торгов. В книге «24/7: поздний капитализм и конец сна» (2013) он говорит о среде, где всё доступно в любое время. По Крэри, такая среда стирает различие между днём и ночью, будним днём и выходным. Вместе с этим различием исчезают паузы, общие для всех.
Последним таким временем Крэри считает сон. В его изложении это время, которое нельзя монетизировать и заполнить потреблением. Поэтому давление на сон для него — логика системы.
Крэри пишет о позднем капитализме в целом, а не о криптовалютах. Связь его тезиса с круглосуточным рынком — наша интерпретация. Но похожее движение видно и там, где нет ни биткоина, ни биржи, — в обычной офисной работе. По данным Microsoft, рабочий день растягивается на раннее утро и поздний вечер. Почти 20% пользователей проверяют почту до полудня в субботу и воскресенье. Внутри самого дня паузы тоже дробятся: сообщения из приложений прерывают работника каждые 1,75 минуты, то есть 275 раз за восьмичасовой день. При этом никто не обязывает человека открывать почту в субботу. Он делает это сам, и это требует отдельного объяснения.
Никто не заставляет
Такое объяснение предлагает Бён-Чхоль Хан. В «Обществе усталости» (2010) он описывает переход от дисциплинарного общества, где запрещают и принуждают, к обществу достижений. В нём, по Хану, человек эксплуатирует себя сам и считает это свободой. Биржевой звонок был как раз внешним запретом: после него торговать было нельзя. Круглосуточный рынок снимает запрет и оставляет решение самому человеку.
На рынке это решение осложняет механика внимания. Цена, которая может измениться в любой момент, работает как переменное подкрепление. Так психологи называют награду, которая приходит непредсказуемо, и именно поэтому график хочется проверять снова и снова.
У этой картины есть два серьёзных возражения. Первое: гибкость реальна. Авторы отчёта Microsoft оговаривают, что вечерняя работа удобна тем, кто днём занят семьёй, глобальным командам и людям с вечерним пиком концентрации. На ту же логику опиралась и Мосбиржа, когда говорила о клиентах в восточных часовых поясах. Сами авторы отчёта ставят вопрос прямо: отражает ли вечерняя работа настоящую гибкость или просто продлевает и без того перегруженный день.
Второе возражение касается самого Хана. Критики упрекают его в обобщениях и слабой эмпирике: его тексты — скорее эссе-диагноз, чем исследование, и доказательством они служить не могут. Чтобы выбрать между этими ответами, стоит посмотреть, что остаётся от паузы там, где её официально больше нет.
Право на паузу
Даже рынок, который почти не закрывается, сохраняет опорный ритм. У Nasdaq классическая сессия с 9:30 до 16:00 по-прежнему будет задавать основные цены, потому что на неё опираются прозрачность и ценообразование. Торговать можно почти в любое время, но общий момент, на который ориентируются все участники, остаётся.
За пределами рынков паузу начинают возвращать с помощью законов. Во Франции и Австралии работникам дали право на отключение, то есть возможность не отвечать на рабочие сообщения вне рабочего времени.
Раньше паузу не нужно было защищать, потому что она была встроена в инфраструктуру и звонок звучал для всех сразу. Теперь её приходится отстаивать отдельно, и опорой для этого становятся закон, привычка или настройки уведомлений.
Секундный перерыв между сессиями Мосбиржи хорошо показывает, как изменилось положение паузы. Она не исчезла, а сжалась до одной секунды, и всё остальное время каждый распределяет сам. Если рынок больше не говорит «хватит», кто теперь будет это говорить?
